宏观解读：从两会精神看钢市机会
2007-03-08 00:00:00   来源：   评论：0 点击：

    3月3日，全国政协十届五次会议开幕。3月4号，十届全国人大五次会议开幕，作为国家最高权力机关的两会必然会对当前的宏观经济发展趋势作出判断，进而将在会上讨论并制定相关的大政方针，根据过去几年，特别是近几年而言，不看宏观大势就做不好生意已经成为一句箴言，无论钢厂还是贸易商现在对宏观面传达的指导意见都特别重视，有的贸易商天天看新闻联播，从新闻中透露的消息去观察预测宏观面的最新动向，进而帮助自己的贸易操作判断，这已经不是什么新鲜事了。对于今年的两会，其中蕴含的政策导向更需要仔细研判，这关系到钢材市场价格走势的判断。

    当前宏观大势解读

    去年两会，温家宝总理所作的政府工作报告中指出，社会经济发展两个方面的重要目标：一是今后五年国内生产总值年均增长7.5％；二是“十一五”期间单位国内生产总值能源消耗降低20％左右、主要污染物排放总量减少10％。在此之前，中共十六届五中全会作出转变经济增长模式的重大决定，温家宝曾指出中国面临的两大矛盾：一是经济发展速度跟不上人们的物质要求；二是随着经济的发展，资源与环境问题越来越严重。

    今年的两会，在中共十六届六中全会提出构建社会主义和谐社会的伟大命题之后，又处在决定中国未来走向的中共十七大之前，毋庸置疑，2007年位于中国发展的重要节点上：作为“十一五”的开局之年，2006年并未能实现节能降耗的预期目标，转变经济增长模式，2007年是承前启后的关键，将担负“又好又快”的重任。

    今年两会召开前，新华社发表了温家宝的署名文章《关于社会主义初级阶段的历史任务和我国对外政策的几个问题》，温家宝对社会主义初级阶段的两大历史任务进行了论述：一是解放和发展生产力，极大地增加全社会的物质财富；一是逐步实现社会公平与正义，极大地激发全社会的创造活力和促进社会和谐。

    两大矛盾决定了两大任务，两大任务正是对于发展的切实担当。实际上，中共中央政治局在半月前讨论国务院拟提请十届全国人民代表大会第五次会议审议的政府工作报告稿时，就已为今年两会奠定了基调，即“着力调整经济结构和转变增长方式，着力加强资源节约和环境保护，着力推进改革开放和自主创新，着力促进社会发展和解决民生问题”。

    解读以上的政策出发点，结合当前钢铁工业发展的现状，，就是转变传统的依靠产量论英雄的产业发展模式，加强钢铁工业产业升级力度，努力提高钢铁产量中的板管比，加强产业整合力度，依靠拥有自主知识产权的钢材精品扩大相应的国际国内市场份额，将“和谐”的理念引入到钢铁行业的发展目标中去。

    政策重点导向分析

    参照以上的宏观政策制定的出发点，观察当前的舆论导向，需要重点关注的是如下重点消息面的信息研判：

    1） 钢材出口退税调整政策的推出时间

    从去年以来，钢材大量出口在宏观面上引起的激烈辩论就没有平息过，赞同钢材出口的一方认为，只有通过钢材出口才能平衡国内新增钢铁产能对国内钢材资源市场的供给压力，符合国际产业梯度转移的现实，而反对钢材大量出口的一方认为，基于目前国内钢材整体产业水平不高现实，大量出口低端钢材只有加大国内能源消费，在目前中国国际贸易高顺差的情况下，钢材大量出口所赚取的外汇无疑将成为国际贸易摩擦的导火索。从当前的政策操作层面考虑，必须控制钢材出口，只有这样才能控制国际贸易摩擦的产能，从更深层次上去控制钢铁产业投资过热的局面，使得国内钢铁工业和谐稳定的发展。

    随着世界经济的发展，世界经济格局的变化，中国成为世界制造业基地，同时成为世界最大的钢铁制造地区，在世界钢铁行业格局中拥有绝对的领导地位。2006年中国生产粗钢1878.2万吨，同比增长18.48%；生产生铁40416.7万吨，同比增长19.78%，已分别占全球产量的33.79%和46.6%。

    由于世界钢铁工业的发展，全球其它地区的钢铁行业的投资并没有明显增长，扣除OECD组织的粗钢增量到2008 年才400万吨至600万吨。虽然2006年国内钢铁行业在市场和国家政策等双方面因素作用下，钢铁行业投资出现负增长，但是2004至2006年国内钢铁企业的投资接近6000亿元，在过去的5年中，世界钢铁增量中80%来自中国，这些地区的钢材消费增长必然依赖中国的钢材出口，因此，中国从钢铁的进口国转变为出口国是必然趋势，但是必须控制出口幅度，减少贸易摩擦。

    据了解，该份出口退税调整方案由财政部牵头拟议，已经报国务院通过，根据权威人士在两会上透露的消息，将在四月实施。钢材出口退税政策近期将再次进行调整。新的钢材出口退税政策最快将在四月一号出台，部分钢材产品出口退税率由现在的13％降至5％，同时以线材和热轧板材为主的部分钢材产品出口退税率，将由目前的8%降至零。

    又有分析人士臆测，这次出口退税政策调整将会和去年一样，采取宽限期的政策，减少政策对现货价格引起的影响，但是就去年的政策实施效果看，在宽限期内，钢材出口由于受到政策刺激，反而呈现激增的态势，与国家为了减少钢材出口的政策制定出发点是相违背的，所以今年如果出台相关钢材出口退税政策，不太可能有宽限期，只有这样才能体现国家政策导向的严肃性。

    2） 房地产行业投资的调控政策导向

    中国国务院总理温家宝作的政府工作报告中指出，房地产业对发展经济、改善人民群众住房条件有着重大作用，必须促进房地产业持续健康发展。

    一是从中国人多地少的国情和现阶段经济发展水平出发，合理规划、科学建设、适度消费，发展节能省地环保型建筑，形成具有中国特点的住房建设和消费模式。

    二是房地产业应重点发展面向广大群众的普通商品住房。政府要特别关心和帮助解决低收入家庭住房问题。加大财税等政策支持，建立健全廉租房制度。改进和规范经济适用房制度。

    三是正确运用政府调控和市场机制两个手段，保持房地产投资合理规模，优化商品房供应结构，加强房价监管和调控，抑制房地产价格过快上涨，保持合理的价格水平。

    四是深入整顿和规范房地产市场秩序，强化房地产市场监管，依法惩治房地产开发、交易、中介等环节的违法违规行为。地方各级政府要对房地产市场的调控和监管切实负起责任。

    本人感觉，总理工作报告中提出的四条，与以前提出的八条和六条相比，更符合现在房地产市场的情况，更有利于提高我们对房地产调控的信心，同时也预示调控导向和手段呈现新变化。

    第一、肯定了房地产消费的合理性。从国家发改委文件出现这个提法到现在写入政府工作报告，可见，中国特色的住房建设和消费模式绝对不仅仅是小户型、高密度、节俭化，而是应该以科学人本为基础，支持和引导适度的消费。一些抑制房地产消费、不保护消费者利益的规定、措施得到纠正。从居民的情况看，我国居民住房消费存在起步和提高交织的情况，也应该考虑不同人群的需求，促进社会和谐与公平，促进经济持续快速健康发展。

    第二、提出保持房地产投资规模。可见，有关方面已经意识到当前市场上土地开发、供求关系的复杂性，没有一定的投资规模就无法保障市场供应，从而无法从根本上抑制房价过快上涨。这与以前提出的以抑制房地产投资为先导的调控政策形成了明显区别。在肯定消费的同时，也终于意识到没有投资哪来消费，但是投资必须保持在科学合理的规模下。

    第三、坚持把整顿和规范房地产市场秩序作为重点。几次文件中，都对此采取了措施。这次在仅有的四条政策中，仍旧独立写了这点，足见重视程度提高了。实际上，很多地方的房地产市场仍旧是缺乏法制和监管的，消费者面临不小的风险。加强市场秩序的管理，凸显了政府最应负担的责任，就是维护市场秩序的健康。

    第四、财税政策支持谁？从文字中看，好象仅仅是支持廉租屋建设，或者是支持建设满足低收入人群的商品房。我们想象，如果政府出台了普通商品房标准，企业开发这种产品的房子有所优惠，则有利于提升企业开发普通商品房的积极性，有利于增加供应和加快政策落实的速度。

    第五、文法上的疑问。整个第二条都是谈供应结构与发展保障性住房的事，第三条还单独提出了优化住房供应结构，与保持投资规模并列。不管怎么说，取代了过去文件把调整供应结构放在第一的说法。而且优化供应结构比调整供应结构的说法更有想象空间。

    根据以上的分析，可以看到调控房地产的政策日趋温柔，现在很多固定资产项目都是由房地产投资所衍生的，所以从国家两会上透露出来的政策导向对我们预测和分析对与钢铁消费息息相关的固定资产投资调控政策方向是很有帮助的。从目前来看，前期实施的政策调控一方面过于严厉，另一方面，于法无据，有些部门出台的政策和“依法治国”的纲领相违背，导致政策实施的效果不是很明显。增加小户型供应必然导致建筑钢材消费量增加，而且房地产投资也不象过去遭到政策打压，后市钢材消费支撑还将逐渐加强。

    3） 钢材市场后市机会分析

    根据以上的分析，政策重点调控趋势还是比较稳健和温和的，由于对钢铁下游消费行业调控力度减弱，钢材消费力度还是有保证的，所以近期市场供求紧张的局面再次重现，钢厂订货饱满，贸易商惜售心理严重，下游用户抢货现象比较普遍，但是，出口退税调整的政策系统风险不可忽视，由于前期比较温和的出口退税调整基本没有达到政策制定目的，后期出台的钢材出口退税政策肯定会日趋严厉，这是毫无疑问的。这无疑是目前钢材市场的一大隐忧。

    针对目前的各个钢材品种而言，由于资源型产品全球价格普遍大幅上涨，越是靠近上游的钢材初级产品受成本推动越是利害，如螺纹钢、线材等低端钢材的涨价动力就非常大，而且前期受控的房地产投资也有放松的迹象，所以缓慢的需求释放必将推动低端钢材价格的上涨。而对于热轧类钢材，由于前几年投资形成的产能在逐步集中释放，市场资源供大于求的压力非常大，钢厂在去年依靠大量出口才维持热卷价格的稳步上涨，而今年宏观面对于热卷大量出口并不支持，短期内，热轧卷市场价格必将维持一个缓慢回落的态势，在寻找到一个新的平衡点以后保持盘整的态势，短期内必须保持合理库存，减少贸易风险。冷轧类板材由于替代进口的作用非常大，出口退税也对其另眼看待，维持原有的高出口退税政策，预计后期出口数量不会减少，而且目前相关下游消费，如家电等行业消费也开始逐渐启动，在高出口和高消费的情况，相关冷轧板材市场价格走势还是会维持高位盘整的态势。而涂镀类板材，由于相关有色金属价格高位运行，冷轧板材市场价格也是高位运行，市场价格在短期内出现拐点的可能性不大。